自10月中下旬起，跟着朔方延续开动供暖，河北、河南、安徽等地区天气预警频发，环督察控战术下，再生铅出产及运输受限，商场流畅货源渐渐趋紧，卑劣蓄电板企业开工则稳中向好。上周，跟着供给端偏紧态势有所好转，铅价出现回落，可是计划到原料及出产端仍存不利成分哥也色中文娱乐地址，铅价下方复旧仍较为苍劲。

铅精矿及废电瓶偏紧问题高深

　　国内内蒙古、广东、青海、河北、四川等地区铅锌矿山于10月靠拢考研或不测停产，部分矿山或于11月规复。但计划到高海拔地区行将靠近季节性减停产，国产矿难见剖释增量，矿端上调加工费意愿极低。入口矿盈利窗口抓续关闭，流畅资源襄助且报价较高，冶真金不怕火厂仅计划小数采买入口矿进行配矿补充。从现时真金不怕火厂原料库存来看，11月朔方地区冬储延续开启，且前期真金不怕火厂考研时分亦有所备库，国内铅精矿供应紧而不缺，真金不怕火厂原料库存天数小幅加多。废电瓶投入报废淡季，门店看涨惜售情感较重，回收商成绩压力较大，废电瓶价钱易涨难跌。

　　自10月开动，原生铅及再生铅真金不怕火厂均以考研复产为主，加上新增产能投放爬坡，原生铅产量稳中有升。再生铅方面，受天气和原料影响较大，自10月中下旬开动，环督察控下延续有再生铅真金不怕火厂下调开工，再生铅商场流畅货源偏紧，真金不怕火厂制品库存剖释去化。收敛11月15日，再生铅真金不怕火厂周度制品库存为6050吨，较10月初的高点着落19600吨。近期跟着环保限产力度的收缩，安徽、河南地区真金不怕火厂多规复闲居，但内蒙古地区某大型真金不怕火厂因原料收敛减产，增减相抵后，产量好转幅度有限。加上天气及原料扰动成分并未完满覆没，再生铅真金不怕火厂复产不笃定性仍存，真金不怕火厂制品库存或难有剖释积累。

末端耗尽复苏

　　国庆节后，跟着铅价渐渐回落企稳，业内避险情感下滑，前期因高铅价而减少的刚需订单延续开释，加上末端商场投入传统耗尽旺季，卑劣铅蓄电板企业出产积极性好转，尤其是汽车蓄电板板块，中大型出产企业开工升至70%~100%不等，电动自行车蓄电板板块则因经销商补库带动大批企业开工上调5~20个百分点不等，行业开工致体剖释上移。投入11月之后，天然旺季步入尾声，部分企业订单有所下滑，但出产企业有冬季制品建库的常规，工场出产稳中有升，耗尽端全体稳中向好。

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　　因再生铅商场流畅货源偏紧，抓货商报价坚挺，再生精铅与原生铅报价收支无几，部分地区报价以致高于原生铅，使得卑劣企业采买更倾向于原生铅。原生铅方面，跟着期现价差走扩，抓货商交仓积极性较高，进一步挤压现货流畅资源，商场成交以长单寄托为主。库存则呈现剖释的阶段性积累趋势，跟着交割结束，再生铅真金不怕火厂复产，商场流畅货源好转，铅价冲高回落。卑劣刚需补库行为再行出现，一定进度上为铅价托底提供蹙迫复旧。

　　详尽来看，一方面，铅精矿紧而不缺，原生铅真金不怕火厂庄重产出哥也色中文娱乐地址，再生铅开工则受原料及天气浑浊环督察控影响较大，供给端规复不笃定性较强；另一方面，需求端季节性好转，卑劣保抓按需采购边幅，为后续去库提供条目。全体上，基本面回暖，铅价下方复旧较强，瞻望短期以偏强整理为主，运行区间可参考16300~17300元/吨，后续抓续矜恤再生铅真金不怕火厂复产及卑劣采买情况。策略方面，沪铅期货可计划逢低布多，期权策略可计划卖出月内虚值看跌期权。（作家单元：宏源期货）