OPEC+可能陆续蔓延减产访佛中东地缘风险缓解色人阁，短期油价延续区间飘荡。笔者以为，资本端阑珊驱动，加上自己供需趋弱，短期PTA濒临破位下行风险。

　　资本端驱动不足

　　中期来看，宇宙原油阛阓供应还是保握略宽松景况，在需求乏力大布景下，原油大趋势还是承压。资本端PX方面，收尾12月3日，PX与NAP价差达到170好意思元／吨的低位。参预11月，国外部分PX工场因故降负或减产，入口压力缓解。收尾11月29 日，PX亚洲开工率为77.5%，环比下落0.2个百分点；PX国内开工率为84.9%，环比握平。近期短经由效益压缩，工场外采MX保管负荷积极性受限，供应压力或较前期有所缓解。但国内PTA大厂接连在窗口内出售PX，且末端趋弱，使得PX、PTA陆续承压。

　　近期PTA供应回来加快。本周PTA社会库存量约在469.47万吨，环比加多5.09万吨。11月下半月色人阁，PTA前期覆按装配耐心还原开工，在面前加工费下，PTA后续装配覆按筹谋较少，因此12月PTA阛阓举座供应偏宽松。

暴力强奸

　　概括来看，独山动力300万吨PTA装配筹谋12中旬投产，虹港石化3#240万吨PTA新装配筹谋年度投产，加上近期PTA装配覆按完了，12月PTA开工负荷进一步晋升，新增产能开释访佛聚酯负荷走弱，PTA累库幅度还将进一步扩大。在阑珊彰着标的性带领下，PTA将随从资本端偏弱驱动。

　　需求季节性走弱

　　聚酯方面，开工负荷规章回落，收尾12月5日，近期有瓶片、长丝装配覆按，同期有长丝装配开启，概括来看聚酯负荷有所下滑至91%近邻，环比下落1.2个百分点，规章小幅下修。左近月末，聚酯产销放量，聚酯工场库存压力缓解，但卑鄙工场库存压力仍较大。开工率方面，聚酯末端趋势性走弱，江浙织机开工下滑。收尾11月29日，江浙卑鄙加弹、织造、印染负荷区别在89%、71%、81%，坯布阵势累库。

　　参预12月，聚酯需求季节性走弱。为缓解库存压力，华南末端开工率本周陆续下滑至43%傍边，环比下滑4个百分点，贯穿四周走弱，预测后市华南织机开工负荷仍会陆续下滑。近期卑鄙织造端新增订单和出货力度似乎有所放缓，涤丝坯布阵势的订单和出货不足往年，坯布新单成交氛围环比转弱。

　　PX供需双增矛盾不越过，但国内PTA大厂接连在窗口内出售PX且末端趋弱，短期亚洲PX基本面偏弱使PX、PTA价钱陆续承压。PTA供需方面，参预12月之后，聚酯需求季节性走弱，江浙织机开工下滑。概括来看色人阁，阑珊利多提振，短期PTA濒临破位下行风险。（作家单元：广州期货）